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阶段性底部出现?多项指标接近牛熊临界点方向性选择开启!

归档日期:05-25       文本归类:      文章编辑:爱尚语录

  5月以来,A股市场未能延续涨势,整体陷入横盘震荡格局,上证综指退守2900点关口反复争夺。

  在此背景下,市场交投趋于清淡,指数成交量、融资余额、北向资金等多项资金面指标创出阶段新低。

  市场人士指出,由于A股当前缺乏有效的做空机制,叠加资金“买涨不买跌”的交易习惯,指数持续横盘震荡势必会消磨资金的交易热情。

  但是,若本轮牛市逻辑继续成立,部分资金面指标濒临牛市的短期临界值,后续随时有企稳回流的可能。

  本周四,上证综指震荡下挫,收报2852.52点,单日成交金额1928.69亿元,刷新逾三个月新低。相较于4月8日创下的前期高点,上证综指回落约12%,单日成交金额缩水约62%。

  短短一个多月内,大盘指数成交金额缩水超过六成,类似的情形并不常见。但回顾历史,在2007年、2009年、2015年三轮大牛市中,指数短期调整伴随成交规模急剧缩水的情形也有发生。

  2015年1月5日至2015年1月14日,上证综指在短线点,点位回撤约4%;单日成交金额从5497.60亿元缩水至2672.05亿元,缩水约51%。

  2015年4月28日至2015年5月7日,上证综指再度陷入短期调整。仅7个交易日,上证综指从4476点回撤至4112点,点位回撤约8%;单日成交金额从1.06万亿元缩水至5402.06亿元,缩水约49%。

  2009年2月16日至2009年3月2日,上证综指在放量冲高超过500个点后陷入调整。11个交易日内,上证综指从2389点回撤至2093点,点位回撤约12%;单日成交金额从1779.44亿元缩水至722.11亿元,缩水约59%。

  2007年5月29日至2007年7月13日,受上调印花税影响,上证综指涨势戛然而止。在一个半月内,上证综指从4334点回撤至3914点,点位回撤约10%;单日成交金额从2486.30亿元缩水至563.76亿元,缩水约77%。

  此外,在上述三轮大牛市中,指数短期回撤伴随成交金额快速缩水的情形还发生过多次,由于回撤幅度较小不再一一赘述。

  总体来看,近期上证综指的这轮调整行情,虽然调整时间较长,点位回撤幅度较大,但成交额的缩水幅度确实已经逼近短期临界值,若牛市逻辑继续成立,后续进一步缩量的空间或许十分有限。

  交易所数据显示,截至5月22日收盘,沪深两市融资余额降至9234.76亿元,刷新近两个月新低,较4月24日的阶段高点缩水接近600亿元。

  今年以来,融资余额的变动相对缓和,年初至今两市融资余额整体增长了1745亿元。而回望2015年牛市,融资余额常常在一个月内暴增超过3000亿元。

  由此可见,与2015年牛市相比,融资资金目前在市场中的话语权已显著下降,但并非无作为。

  个股方面,4月24日以来,虽然整体规模缩水接近600亿元,但仍有多只个股获融资资金逆势加仓。

  宝钢股份虽然在此期间股价回落12%,但获融资资金净买入4.45亿元,排在所有两融标的股首位。五粮液、华胜天成、仁和药业紧随其后,融资净买入额均在3亿元以上。

  作为近年来在A股市场中愈发具有影响力的一路资金,北向资金近期同样呈现流出态势。

  4月以来,北向资金已累计净流出691.26亿元。其中5月至今净流出511.29亿元,若后续维持进出平衡,则将刷新互联互通开放以来的最大单月净流出额。

  虽然短期内北向资金的流出态势较为迅猛,但在多家机构看来,这并不影响外资的长期流入趋势。

  天风证券策略分析师徐彪日前表示,考虑到MSCI将A股纳入比例从5%提升到10%的最终生效日为5月28日,被动资金往往在生效日前一段时间完成调仓,因此,未来1-2周,北向资金大幅流出的局面预计将得到一定程度上的缓解。

  长江证券策略团队认为,汇率担忧并非外资流出根本原因。外资高位止盈或为流出主因,且对白酒、乳品等重仓股的减持早在3月即已开始。整体来看,外资减持的交易面因素或许要大于基本面因素,属“做短看长”,不改外资长期流入趋势。

  个股方面,虽然整体净流出接近700亿元,但在4月以来,仍有部分个股获得北向资金逆势进驻。

  一心堂在此期间北向资金持股占流通股比例增加了8.53个百分点,排名所有A股首位。三棵树紧随其后,持股比例增加7.47个百分点。此外,北向资金对国瓷材料、阳光电源、海能达等个股的持股占比均增加了3个百分点以上。 (原题为《阶段性底部出现?多项指标接近牛熊临界点,方向性选择开启!》)

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